中辰股份2023年半年度董事会经营评述

  电线电缆产品是电气化、信息化社会中必要的配套产品，大范围的应用于发电(包括火力发电、水力发电以及其他新能源发电)、输配电(包括长距离输电、变电以及城市电网及农网配电)及终端用电(包括轨道交通、新能源、建筑工程、海洋工程、通信、石油、化工、汽车、工业生产等)等电力生产、传输及应用的所有的环节，与国民经济的发展及人们日常生活紧密关联，目前已发展成为国民经济中最大的配套产业之一。

  公司主营业务为电线电缆及电缆附件的研发、生产与销售，基本的产品为110kV及以下电力电缆、750kV及以下裸导线、电气装备用电线电缆等电线电缆产品及电缆附件，并以国家电网公司、南方电网公司以及“两网”公司下辖省市县电力公司为主要客户，产品大范围的应用于全国31个省、自治区和直辖市的电力传输主干网、城镇配电网以及农村电网的建设和升级改造工程。

  公司自成立以来一直专注于电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售，主营业务经过近十年的发展，公司已成为电线电缆行业的主要竞争企业之一。经过由中国电器工业协会电线电缆分会和线缆信息研究院专家组成的中国线缆企业竞争力研究项目小组共同评定，公司已连续数年被评为“中国线强”企业。

  公司基本的产品为110kV及以下电力电缆、750kV及以下裸导线、电气装备用电线电缆以及电缆附件等四大类。其中电力电缆主要被应用在电力系统的主干线路中用以传输和分配大功率电能；裸导线主要使用在于长距离、大跨越、超高压输电电网建设；电气装备用电线电缆主要被用于从电力系统的配电点把电能直接传送到各种用电设备、器具；电缆附件则大多数都用在连接和保护电线电缆。上述产品大范围的应用于电网建设、火力和水力发电、电气化铁路、城市轨道交通、新能源发电、石油/石化、冶金、船舶、家电、工程建筑等行业和国家重点项目。

  公司生产经营中采购的原材料最重要的包含金属材料和化工原料，金属材料包括铜杆、铝杆、镀锡铜丝、钢绞线、镀锌钢带、铝带等，化工原料包括绝缘料（包括PVC绝缘料、硅烷交联绝缘料、化学交联聚乙烯绝缘料等）、屏蔽料（内屏蔽、外屏蔽、非交联屏蔽）和护套料（PVC护套和PE护套）等。此外，受部分产品产能不足、订单交货期较短以及运输成本比较高等因素影响，公司报告期内存在向其他合格电线电缆企业及电缆附件企业采购电线电缆及电缆附件的情况。公司制定了完善的原材料采购制度和流程，原材料均通过采供中心统一向国内外厂商采购，所有材料的采购，采供中心须凭经过审批的采购申请单对外进行比质比价。公司成立了合格供应商管理制度，严格按照产品质量、供货及时性、价格及售后服务等指标选择优质供应商，并每年对供应商及潜在供应商进行评审，优胜劣汰，保证供应商队伍稳定和健康发展。

  公司所处宜兴市为电线电缆企业聚集地，区域产业配套完善，电缆企业及原材料供应商众多。公司与原材料供应商已建立长期互利合作的关系，供应商能保证货源稳定、充足、及时供应，为公司高效生产，控制成本提供较为可靠保证。

  公司采用“以销定产”的方式组织生产，这是由于电线电缆产品具有定制生产的特点，不一样的客户对产品性能、规格、长度的要求不完全一样，公司在签订合同后才能够确定产品的型号规格并组织铜、铝的采购和产品生产。

  在客户下达订单（或供货单）后，公司营销中心向生产中心下达内部订单，生产中心根据内部订单及技术质量中心测算的铜、铝需求量向采供中心下达采购任务，采供中心根据库存数量和交货期安排采购入库，生产中心根据内部订单安排生产计划并分配到生产车间进行生产，生产的成品经技术质量中心检验合格后发放合格证并入库，之后营销中心根据交货期及交货地点组织车辆送货。

  公司在生产的全部过程中，将部分简单的前序工艺如拉丝（压延）、绞线等委托给别的企业加工（以下简称“加工方”）。公司将铜杆、铝杆等原材料提供给加工方，加工方进行拉丝（压延）、绞线后将铜带、铝绞线等交付给公司，公司向其支付委托加工费。公司定期与加工方签订《委托加工合同》，确定合同执行期内的加工费以及预计的委托加工数量等。

  公司一直采用“直销”的模式进行销售。公司成立了完善的营销网络，实行4级营销管控模式，即总经理—销售副总—区域总监—营销经理。公司在31个省、自治区和直辖市建立销售网络，向客户提供售前、售中、售后全程式服务。对于国家电网公司、南方电网公司及其他通过招投标采购的客户，公司营业销售人员即时收集招标信息并制作标书参与投标，中标后区域营业销售人员负责合同签订、跟踪合同执行情况，并负责客户项目现场服务。对其他客户，公司营销人员主动联系并积极跟踪客户的采购需求，通过商务谈判方式获取订单。

  《“十四五”规划和2035远景目标纲要》提出，要提高国内新能源比重，加快建设智慧电网和超远距离电力输送网。《2023年能源工作指导意见》提出电能在未来终端能源消费中将逐渐成为主体，要深入推进能源绿色低碳转型。根据中电联发布的《中国电力行业年度发展报告2023》，截至2022年底，全国非化石能源发电装机容量约12.76亿千瓦，比上年增长14%，增速提升0.6个百分点；非化石能源发电占发电总装机容量49.7%，比上年提高2.6个百分点。预计到2030年，非化石能源发电装机占比将达约60%。电力绿色低碳结构转型步伐逐步加快。

  根据国家电网和南方电网规划，在“十四五”期间预计电网投资总额接近3万亿元，较“十三五”时期整体增加约3000亿元。随着新型电力系统投资建设规划加速，电线电缆产品需求将持续快速增长。根据中商产业研究院，2022年国内电线年市场规模将达到1.20万亿元。根据前瞻产业研究院，预计到2026年国内行业需求规模有望接近1.8万亿元。

  相对于常规电缆，特种电缆具有技术含量相对较高、使用条件严格、附加值高等特点，具有更优越的特定性能。目前，轨道交通、清洁能源、航空航天、新能源汽车及充电桩等领域都需要大量的特种电缆。随着战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，为特种电缆的发展提供了新的历史机遇。前瞻产业研究院预测，到2023年，我国特种电缆的销售收入将达到7000亿元左右。特种电缆的发展将成为电线电缆行业产品结构优化升级的重要发力点。二、核心竞争力分析

  公司技术研发院已被认定为江苏省企业技术中心，获批建立了“江苏省能源开发用电缆工程技术研发中心”，并与国家电线电缆质量监督检验中心（江苏）合作建立了燃烧实验室，为研发、实验、检测工作提供平台支持，着力推进以技术为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系建设，构建了“一院、一站、一室、三领域、四中心”的研发平台。

  通过建设高端装备线缆研发中心、配套研发专用的先进试制设备和测试设备、引进专业对口的高级科技人才、制订科研工作计划、建立健全管理机制、不断增加研发经费投入和发展与科研单位的技术合作，与电线电缆行业协会、上海电缆研究所、武汉高压研究院、上海交通大学、国家电线电缆质量监督检验中心等单位建立密切合作关系，跟踪电线电缆行业发展的最新信息，积极搭建信息平台，对产品的设计和制造进行指导，公司在新品研发和科技成果转化领域成果显著，报告期内共有专利174项，其中发明专利22项。

  公司通过引进国内外先进的生产、检验设备，目前已拥有国内一流的电线电缆生产和检测设备，如德国SIKORA在线侧径测偏仪、德国HIGHVOLT工频谐振试验系统等检测设备；德国斯凯特重型框绞机及成缆机、芬兰MAILLEFER和德国TROESTER交联生产线等生产设备，采用重力落料、导体预热、双旋转牵引等多项新技术，达到交付及时、品质稳定、控制消耗、成本降低的目标，能够保证产品性能稳定，质量可靠。

  公司在采购、生产、售后服务等环节制定了严格的质量控制标准和措施，在内网建立了质量信息平台，对所有的信息进行收集、分析，对批量产品关键质量参数进行控制，建立了高效的质量保障体系，确保产品质量达到或超过国家标准和行业标准。通过5G+工业视觉检测项目，将数据采集、MEC边缘计算核心算法能力、应用层的设备响应相融合，实现在线监测；通过远程监造系统，使企业管理层和用户及时、全面准确地掌握电缆生产制造过程中的工艺质量状况和设备的使用情况，对质量数据进行有效的统计分析，及时发现质量问题，进行质量改进，提高质量水平。

  公司通过了GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证，主要产品也先后通过“CCC”、“PCCC”、“TUV”、“CE”等认证，全面提升了公司质量管理水平，有效保证了产品质量。公司已先后参与制定了7项国家标准、1项行业标准、21项团体标准。

  公司身处充分竞争的市场环境，根据行业及客户特点，确立了以销售为先导、以客户需求为核心的营销理念，构建了高效专业的营销体系。自成立以来，公司坚持采用产品直销的销售模式，建立了覆盖全国的营销网络。公司营销管理采用4级管控模式（即总经理—销售副总—区域总监—营销经理），在全国31个省、自治区和直辖市建立营销网络，向客户提供售前、售中、售后全程服务。

  公司对客户采用差异化的营销政策：对于国家电网公司、南方电网公司及其他通过招投标采购的客户，公司营销人员即时收集招标信息并制作标书参与投标，中标后区域营销人员负责合同签订、跟踪合同执行情况，并负责客户项目现场服务。对于别的客户，公司营业销售人员主动联系并积极跟踪客户的采购需求，通过商务谈判、多方竞价等方式获取订单。

  专业的营销团队和积极的营销策略能够保证公司有效开发和维护客户，为公司业务发展提供支持。

  公司已通过国家电网公司10kV钢芯铝绞线kV电力电缆、低压电力电缆、控制电缆供应商资质审核，成为国内电缆行业中入围产品系列最全的企业之一。此外，公司也通过中国南方电网公司控制电缆、架空绝缘导线、低压电线、低压交流电力电缆（阻燃型）、10kV交流电力电缆（防蚁阻燃型）、20kV及以下钢芯铝绞线kV钢芯铝绞线供应商资审；公司同时具有内蒙古电力（集团）有限责任公司资格预审合格通知书、国家电力投资集团公司电缆合格供应商证书、中铁电气化局集团有限公司合格供应商证书、中国中铁601390）股份有限公司准入供应商、中国华电集团集团级供应商、中国华能集团正式供应商、中核（南京）能源发展有限公司入围供应商、中国电气装备集团有限公司线缆类规模集中采购资质能力核实、民用机场专用设备审定合格证、光伏电缆莱茵认证、家电类节能环保电缆莱茵认证等一系列资质认证，具备参与电力系统建设项目和重大工程建设项目招投标的资质。

  公司核心人才均具有丰富的电线电缆行业管理经验，具备在国内知名的电缆企业从事营销、生产、研发等方面的工作经历，公司管理团队对电缆行业具有深刻的理解，能够基于公司的实际情况、行业发展水平和市场需求制定适合公司的长远战略规划，能够对公司的生产、销售等经营管理进行合理决策并有效实施。

  公司建立了安全、高效的通信网络架构，通过工厂总体设计、工艺流程及布局数字化建模和工厂互联互通网络架构与信息模型，集成研发系统、信息系统、运营管理系统等，推动创新资源、生产能力、市场需求的跨企业集聚与对接；制造过程现场数据采集与可视化，自动采集设备数据，自动发送工艺数据，自动监控设备生产状态，自动分析效率、质量，进一步提升了电缆智能制造水平。

  公司积极建设“设计数字化、生产数字化、装备数字化、管理数字化、企业数字化”智慧型工厂，已入选“无锡市智能车间”、“江苏省智能制造示范车间”、无锡市智能制造标杆、江苏省工业互联网标杆工厂、国家工业互联网应用创新体验中心（电线电缆行业）等名单，着力打造出电线电缆可复制、可推广的应用模式，创造新的产业价值。三、公司面临的风险和应对措施

  随着公司业务的发展和规模的扩张，应收账款可能进一步增加，若公司不能严格控制风险、制定合理信用政策、加强应收账款管理、建立有效的催款责任制，将会影响速度和经营活动的现金流量，可能使公司面临流动性风险或坏账风险，将对公司经营业绩和财务状况产生不利影响。公司通过对客户信用等级进行分级管理、充分评估应收账款的坏账风险，提前采取有针对性的措施应对可能发生的风险。同时，将回款金额、回款期限作为销售团队业绩考核的参考指标，加大应收账款催收力度。

  由于公司所属电线电缆行业是资金密集型行业，下游客户主要是各省市电力公司、电力工程公司、新能源发电企业、火力/水力发电企业、铁路局及城轨建设单位、大型工程施工单位等，公司对上述客户主要采取赊销政策；上游供应商主要为电解铜、电解铝及塑料粒子生产企业，由于原材料采购的账期较短，原材料采购需要占用大量资金。若公司现金流管理不当则可能导致资金无法满足日常经营中付款、投资或偿债的需求，进而使公司面临经济损失或信誉损失的风险。

  电线电缆行业属于典型的“料重工轻”行业，铜、铝等主要原材料在产品的成本构成中占比在80%左右。公司在对外投标、报价时参照当时铜、铝价格，按照“成本+目标毛利”的方式确定投标价格，产品价格在签订销售订单时最终确定。公司在接到客户的要货指令后，会及时组织原材料采购，规避铜、铝价大幅波动的风险。但是，在投标至开标期间以及收到中标通知（签订合同）至客户要货期间，存在一段时间的风险敞口。虽然公司与客户签订的供货合同中多数附有对合同货物原材料的有色金属（铜或铝）实行价格联动的条款，但是联动价格的计算具有一定的滞后性，且一般会设定触发价格联动的最低铜、铝价格波动比率，若铜、铝价格持续上涨或下跌将会导致价格联动机制可能无法全面消化铜、铝价格波动的影响，铜、铝价格的大幅波动仍会对公司的原材料采购成本产生一定的影响，进而影响公司盈利能力的稳定性。公司将进一步加强与供应商战略合作，强化竞争，优化供应商结构，发挥规模采购的价格优势，有效降低原材料采购成本。同时进行铜铝等原材料的套期保值业务，减少原材料价格波动对公司业绩造成的不确定影响，保障公司经营的平稳性。

  公司于2022年5月向不确定对象发行可转换公司债券，实际支付利息是按照《募集说明书》中票面利率（第一年0.30%、第二年0.50%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%）计算，而财务报表列报的财务费用则依据《企业会计准则》有关要求，根据市场上具有可比信用等级并在相同条件下提供几乎相同的现金流量，但不具有转换权的工具的适用利率6.24%计算，显著高于票面利率。可转换公司债券财务费用的计提存在导致公司净利润下降的风险。该等财务费用的计提并不改变公司实际经营成果，亦不影响公司实际偿债能力。公司将进一步加强与主要客户间合作伙伴关系的维护，积极拓展新的应用市场，同时坚持注重研发投入提升产品竞争力，寻求销售规模增长的利润增长点来对冲相关风险。